我到菜市场花掉五块钱，买了四个茄子，现价一斤五元，我和小商贩一手交钱一首交货，这就是现货交易，也叫即期交易。
近期因为疫情越来越严重，我认为茄子的价格可能会上涨，于是我就和小商贩约定，2020年6月1日以一斤五元的价格购买茄子一斤。这个合同就成为远期合约。
签订这样的合同，对我来说是有好处的，因为我预测将来茄子的价格会上涨，而约定的价格是现在的价格，如果到了6月1日，价格真的上涨了，上涨到一斤八元的价格，我以一斤五元的价格购买茄子一斤，我就赚了。
签订这样的合同对小商贩也是有有利的，小商贩可能认为，6月1日的价格不见得上涨，以五元一斤的价格销售茄子，可以稳定他的销售价格和份额。
我和小商贩有个共同点就是，通过签订这样的协议，都避免了价格的波动，防范了风险。
当然，价格可以约定较高的价格，比如六元一斤，如果以六元一斤的价格签订合同，可能还是买卖双方都 意识到价格要上涨，但是预测的价格上涨的幅度不同，于是约定了这样一个价格。
也可以约定一个较低的价格，比如，约定三元一斤，如果以三元一斤的价格签订合同，可能买卖双方都意识到价格要下跌，但是预测价格下跌的幅度不同，于是约定了这样一个价格。
6月1日到了，茄子的市场价格是六元一斤，但是，小商贩要以五元一斤的价格卖给我茄子，我赚了。
如果将上述远期合约标准化，比如，标的物标准化，都是茄子，数量标准化，都是一百手，一手是一吨，一百手就是一百吨，等等，那么这个远期合约就成为期货。
如果我认为茄子期货价格要上涨，于是，我就购进期货，这叫多头，如果到时候茄子的价格真正上涨了，我在到期交割日卖出，我就赚了。
之所以称之为多头，是投资者认为价格要上涨，并购进期货，购进期货，仓库里的期货就多了，因此称之为多头。
如果我认为茄子期货的价格要下跌，于是，我就卖出我持有的期货，或者我通过融券，借入期货卖出，这叫空头，如果茄子期货的价格真的下跌了，我再购进期货偿还其之前借入的期货，我就赚了。
之所以称之为空头，是因为投资者认为价格要下跌，现在卖出期货，卖出期货，仓库里的期货就空了，因此称之为空头。
所谓平仓，如果我是多头，我就在到期前以即期价格卖出，如果即期价格高于购买的价格，我就赚了，反之我就赔了。
很多炒期货的不是为了交割，他们不需要茄子，而是为了投机获利，于是，交割不是他们的目的，他们只有一个选择，到期平仓，赚取差价或者亏损差价。
比如，我和客户于2019年7月签订合同，承诺2019年10月销售200吨铜给客户，为了这个目的，我现在购进铜200吨，每吨的价格是7000美元。
有人说，既然是10月份销售200吨铜给客户，为何现在购进呢？到10月份购进后销售给客户不行么？
现在购进铜的目的，是为了防止10月份铜的市场价格上涨，并且防止市场上无货的风险。
但是，现在购进铜，存在风险：如果到了10月份铜的市场价格下跌，不就赔了？
为了防止出现这种风险，于是，我到了铜的期货市场上，卖出12月份到期的铜200吨，每吨铜的价格是7150美元。
这里卖出是两种情况，一是我的“期货仓库”里本来就有铜的期货200吨，二是，我从证券公司出借入铜的期货200吨，然后卖出。
概括来说，我在现货市场购进200吨铜，同时在期货市场销售200吨铜的期货，两者做相反的操作。
到12月份，现货市场上铜的价格是6800美元一吨，按照现货的价格提交客户200吨铜，这样，每吨亏损200美元。
到了12月份，期货市场的铜的价格接近现货市场的价格，为每吨6800美元，按照此价格买进期铜200吨。
由此可见，在现货市场上的亏损200美元，就在期货市场得到了350美元，获利覆盖了损失，并且还有纯利150美元。
观察得知，套期保值有四笔交易，现货市场上有两笔相反的交易，一个是购进，一个销售。期货市场也有两笔交易，一个是卖出，一个是购进。
如果以时间为标准，7月份有两笔交易，这两笔交易，在现货市场上购进，在期货市场上销售，10月份也有两笔交易，在现货市场上卖出，在期货市场上购进。
7月份，购进200吨铜，此时，铜有价格下跌的可能，一旦价格下跌，将使企业遭受损失。
价格下跌，遭受损失的风险，称之为“未加保护的风险”，也就是“风险敞口”。
如果，7月份在购进的同时，在期货市场卖出200吨期货铜，那么上述“未加保护的风险”，就成为“有保护的风险”，从而消除了“风险敞口”。
原油的生产者一旦开动机器生产原油，就不能停下来，如果停下来再启动机器，对生产设备和油井损害很大，至于为何这样我也不是很清楚，我不是这个方面的专业人士。
因此，油田生产的原油，生产出来就马上卖出去，没有库存就太好了，油田最喜欢这样。
但是，今年疫情开始后，飞机停飞，汽车停驶，工厂停工，原有的消费量大幅度下跌，原有的需求量大幅度下跌，购买原油的越来越少，没有办法，油田只能将生产出来的原油放到油库里。
大家知道，原油属于危险爆炸物品，一旦泄露或者爆炸，后果不堪设想，存储成本非常高。
生产者就不断降低价格，卖出期货，80美元一桶，50美元一桶，30美元一桶，10美元一桶。。。。。。
最后到了0美元一桶都没有人要，不仅如此，原油生产者还要承担巨额的仓储费用。
我的理解是，投资者购进期货放到“仓库”了，这称之为建仓、持仓，后来将仓库里的期货全部卖掉，但是一分钱没挣，至少“仓库”还在。
这是因为，在原油期货市场上，原油的生产者、销售者和购买者掌握的信息不对称，生产者对自己生产的原油的情况、原油市场的情况，以及库存、油轮库存、和输油管库存的情况了如指掌，同时，他们对原油的仓储费用、风险等也了如指掌。
而原油期货的投资者，对此一无所知，尤其是中行原油宝的投资者对此一无所知，他们凭着感觉认为，原油期货的价格都跌倒20美元了，应该是见底了吧？如果见底了，就会反弹，抄底是投资的好时机，于是他们购进原油期货，持有多头，谁知道，原油期货继续下跌，于是跌到了10美元。
到了10美元，他们想，10美元应该见底了吧？于是，他们继续持有多头，谁知道原油期货的价格跌到了0美元。
他们继续想，不会出现负的油价吧？因为芝加哥商品交易所修改了交易规则，原油价格可以跌至负价格，最后还线美元。
对国际原油市场的不了解，以及对期货投资的不了解，是他们遭受损失的根本原因。
奶牛生产的牛奶销售量不断下降，价格不断下跌，存储的时间长了，牛奶不断变质，存储成本不断上升，此时你会发现农场主最好的选择是将牛奶倒掉。
因为奶牛生产牛奶是没有办法控制的，如果奶牛一天产奶十斤，它不会因为需求量的下降，产奶一天五斤。
如果将奶牛杀掉，一旦牛奶市场回暖，牛奶的需求量上升，农场主就没有足够的奶牛生产牛奶。
因此，在需求量下降的情况下，将牛奶倒掉，继续养好奶牛，一旦市场回暖，市场的牛奶能够得到及时的供应，这对农场主来说是最好的选择。
原油也是如此，如果关停油井，对油井的损害是不可逆的，因此，油田只能源源不断生产原油。
众所周知，期货交易有期货交易所，有期货公司，期货公司还是期货交易的代理机构，就好像证券公司一样，证券公司接受投资者的委托，进行证券的买卖，其交易的后果由投资者承担。证券公司和期货公司就相当于投资者的代理人。
中行的原油宝产品，中行扮演的角色是什么？是证券公司的角色么？但是，中央的原油宝没有经过证监会的审批。
银行理财是，投资者购买银行的理财产品，银行将这些钱投入到铁路、公路建设中，铁路公司、公路公司用挣的钱还本付息。
比如，我建了一个农贸市场，为了让更多的人到我建的这个农贸市场交易，于是我就对卖菜的商贩说：到我的菜市场卖菜吧，如果你卖不掉，剩下的我买。
我还对到我市场买菜的居民说：到我的菜市场买菜吧，如果你买不到，我就卖给你。
他们很高兴，商贩和居民都到我建的市场买菜。通过这种方式，增加市场的流动性，活跃市场交易。
他对投资者说：你们都把钱给我。中行将所有投资者的钱收集起来。比如说1000亿美元。
然后，中行拿着这些钱到芝加哥商品交易所的证券公司开了个账户，以自己的名义开了个账户进行期货交易。
但是，当投资者亏损达到20%的时候，中行没有平仓，对中行来说，这是一种违约行为。
所谓杠杆，就是从证券公司借钱购买期货。通过杠杆，盈利的时候，如果是两倍杠杆，盈利也放大两倍，同理损失也放大两倍。
投资者不可能开着船到美国将原油来回来，中行没有船，也没有油桶，不会到美国将原油拉回来，即便拉回来也没有存储的仓库，他们不是炼油厂，即便是炼油厂拉回来再储存储的成本也太高。这是是无法接受的。
于是，中行只能强制平仓了，强制平仓就是亏掉投资者的全部的投资款，全部的保证金后，又支付37美元。
中行的原油宝到了4月20日晚上10点就停止了交易，而位于西半球的芝加哥还在热火朝天地交易。
如果不想交割，中行可以在4月21日之前，将到期的原油期货转移到六月份，继续玩。也就是交割日转到6月21日。
建行等其他的银行的原油期货业务都已经移仓了，就好像这个地方要发生天塌地陷了，其他所有人的都跑掉了，只有中行没事儿似的在那里呵呵地等待收割。
当然，移仓只是将暴雷的日期拖后而已，原油供大于求的矛盾根本美元解决，这就好像银行贷款一样，企业到期还不上银行贷款，于是找过桥资金，再从银行贷出款来。企业的偿债能力美元改善，只是将堡垒的日期拖后了。
（一） 非法经营罪。中行没有经过中国证监会的批准，非法经营期货业务，情节极其严重。
中行将投资者的资金聚集到一起，形成“资金池”，然后拿着这些钱去投资期货业务，还可能涉嫌非法吸收公众存款。
如果银行正常吸收公众存款，当然不是非法吸收公众存款，中行的操作方式更像私募，私募是有可能构成非法吸收公众罪的。
原油宝业务，不是银行理财业务，也不是资产管理业务，这个业务给投资者提供了一个“通道”，好像是通道业务，通道业务就是银行和证券公司合作，银行给证券公司的腾挪信贷额度提供通道。通道业务的具体模式为：
银行购买这个理财产品，这个理财产品在银行的账户上还是资产，因此，银行的资产负债表没有变化。
但是，银行的信贷资金就可以堂而皇之地通过证券公司到了客户的手里，皆大欢喜。
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